¿Qué pasó en Febrero? 💵
En política económica el MECON está realizando sus deberes recortando y generando superávit. La emisión de los tres Bopreales permitieron absorber pesos de la economía y empezar a normalizar la deuda con los importadores, aumento de las reservas del Banco Central y vimos una fuerte apreciación del tipo de cambio.
En este último aspecto el dólar oficial pasó de $826,35 a $842,25 subiendo un 1,92% en concordancia con el crawling peg del 2% mensual. El dólar MEP pasó de $1174,81 a $1021,16 cayendo -13,07% y el dólar cable disminuyó de $1217,75 a $1062,38 bajando -12,76%. Estas fuertes bajas se ven reflejadas en las carteras dolarizadas, donde cayeron en pesos y se mantuvieron prácticamente iguales en dólares.
Con una baja en la inflación esperada del 20% al 14,5% (según estimaciones) y un tipo de cambio apreciándose no deja de aparecer la tentación de hacer tasa en pesos (carry trade) para luego volver a recomprar los dólares. Si sale bien ganaste 9% en dólares si no se mueve el tipo de cambio y si sale mal perdiste 1 año de ganancias en 1 mes. A no olvidarse que aún hay CEPO.
Fondos Comunes 📉
La sobre demanda de los activos que ajustan por CER y bonos en pesos de los meses anteriores combinada con la caída de expectativa de inflación, generó rendimientos mediocres en la renta fija.
Plazo Fijo +8,74% / +18,89%
Money Market +7% / +15,47%
FCI Badlar +6,95% / +15,50%
FCI CER +7,26% / +18,38%
La inflación acumulada en 2024 debería rondar +38,09%, no habiendo cobertura frente a la misma con ningún FCI o dólares como adelantamos sobre fines de 2023.
CEDEAR 📈
Contrariamente a lo que nos muestran las comitente en pesos, los activos valuados en dólares vienen teniendo un año sobre saliente. En los primeros dos meses del año el ETF SPY acumula una suba de +7,50%, el QQQ un +9,04% y la Cartera Tecnológica 2024 +9,71% todo medido en dólares. El boom del IA impulsó el valor de cotización de LRCX, AMAT y NVDA pero impactó negativamente en Google que aún no muestra desarrollos satisfactorios en esta área. La caída de esta última me incentiva a sumar posición a largo plazo.
Quedo a disposición. 🧑🏻💻
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